历峰集团投资瑞士免税零售巨头,说奢侈品消费的未来是旅行

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电商、折扣店和机场是去年奢侈品销售增速最快的三个渠道。电商之后,下一个受关注的可能就是免税店。

瑞士免税品零售商 Dufry 突然成了抢手货。

根据彭博社报道,继中国海航集团在本月初增持 Dufry 股权至 21%、成为第一大股东后,历峰集团也宣布将收购 Dufry 5% 的股权。此前,Dufry 的主要机构投资者包括卡塔尔政府投资局(6.92%)、新加坡政府投资公司(7.79%)、新加坡淡马锡控股公司(8.55%)以及私募基金黑石集团(3.06%)。

“未来 15 -20 年人们会做什么?我觉得他们会到世界各地旅行,会期待不一样的体验,这意味着旅行零售将会变得很重要。”在上周五举行的 2017 财年投资者电话会议上,历峰集团董事长 Johann Rupert 解释说。

目前双方虽然已确认交易属实,但并未透露任何细节。消息公布后,Dufry 的股票增长了 7.5%。

Dufry 是全球最大的免税零售商之一。在 2014、2015 年先后收购了 Nuance 和 World Duty Free 等竞争对手后,这家零售商占据了全球机场免税零售市场约四分之一的份额,目前的市值约为 86 亿美元。

根据今年三月 Dufry 发布的最新财报,它的营收在 2016 年取得了 27.5% 的增长,达到 78.291 亿瑞士法郎(约 80.6 亿美元),未计利息、税项、折旧及摊销的利润(EBITDA)也有 29.2% 的增长,达到9.351 亿瑞士法郎(约 9.6 亿美元)。

Dufry 算是赶上了消费者诉求更加体验化的好时机——这已经在不同研究机构发布的报告中被反复提及。按照法国巴黎银行董事总监 Luca Solca 的说法,全球游客数量在未来 5 - 10 年内还将持续以高于 GDP 增速的水平持续增长。而根据市场研究机构 Technavio 的统计,2017 至 2021 年,全球旅游零售市场的年复合增长率将达到 8.56%,总价值达 620 亿美元。

对于奢侈品而言,消费者诉求变化给零售渠道带来的变化就更为显著。根据美国咨询公司贝恩去年底发布的第 15 版奢侈品行业报告,尽管零售直营店和单品牌店仍然是最受欢迎的销售渠道,但有三个小众渠道的增速是惊人的:从 2013 至 2016 年,折扣店、电商、机场在整体销售份额中的占比分别增长了 23%、26% 和 13%。

从目前的情形来看,奢侈品在电商领域的拓展最为活跃——Gucci、Prada 等品牌与 奢侈品电商 Net-a-porter 的合作变得更加紧密;就连曾经表示“电商不会是奢侈品主流”的 LVMH 集团,也宣布即将上线两个电商平台,包括旗下百货商店 Le Bon Marché 的电商 24Sevres.com,以及高端酒饮电商平台 Clos19。

虽然这些措施已经让不少品牌开始复苏,但历峰集团还在为难看的业绩感到苦恼。本月中旬,它刚刚发布 2016 年财报,全年销售额同比下滑了 4%,至 106.5 亿欧元,净利润则同比下跌了 46%,只有 12.1 亿欧元。

一个重要的原因可能就在于销售渠道。腕表品牌在历峰集团的营收中占了相当的比例,但它们仍然十分依赖一些陈旧且库存周转缓慢的批发渠道。适当增加旅游零售渠道,可能有助于分散传统渠道调整带来的压力。

用 Luca Solca 的话说,“LVMH 就是个很好的例子,在过去 20 年里,丝芙兰这样的选择性零售模式(selective retail)给它创造了巨大的价值。”

这样看来,Dufry 对历峰来说的确也是个不错的选择。Dufry 的第一大市场就在欧洲,包括英国、中欧和东欧市场,占比 27%。此外南欧和非洲市场占比 22%,北美市场占比 21%,拉美市场占比 20%,亚洲、中东和澳洲占比 10%。

另外按品类划分,香水、化妆品销售占到了 Dufry 总营收的 33%,而奢侈品销售也占到 12%。从渠道来看,它也有高达 91% 的销售额来自机场。

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